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35歲安徽小伙,干出植發第一個IPO:市值80億

2021-12-13 15:21:16 來源 : 投資界

剛剛,中國植發第一股誕生了。

投資界消息,今日(12月13日),雍禾醫療正式登陸港交所,憑借著高達160倍的認購成為了年尾最熱新股。此次發行價15.8港元/股,首日低開0.25%,而后迅速反彈近7%。截至9時50分,市值達86億港元。

雍禾醫療背后,是一位只有初中學歷的“北漂”張玉。2001年,剛念完初中的張玉從安徽老家來到北京打拼,入職了美容院負責廣告營銷。彼時國內植發仍是一門冷僻的生意,但由于平時的工作,他接觸到了大量關于植發的信息,敏銳發現了商機。2005年,雍禾第一家門店開在了北京雍和宮附近,開始了創業之路。

這門生意極為賺錢。招股書顯示,雍禾醫療植發客單價動輒上萬元,毛利率高達74%,2020年進賬16億元,而主要的花費用在了廣告營銷上。今年僅35歲的張玉,IPO后持有雍禾34.91%的股份,持股對應市值30億港元。

雍禾醫療的火爆,離不開正在壯大的“脫發”大軍。數據顯示,全國2.5億人每天面臨著“頭發還好嗎”的靈魂拷問,其中90后的比例逐年上升,北上廣深悉數上榜中國脫發城市TOP10。這一群年輕的男女,撐起了一條千億植發賽道?,F在,越來越多投資人開始把目光投向這一門頭發生意。

35歲,安徽青年北漂做植發

初中畢業,坐擁80億市值

雍禾醫療背后,是一個初中生北漂逆襲的故事。

時間回到2001年,張玉從安徽省宿州市泗縣大莊初級中學畢業后,去當了兩年兵,退伍后他到北京打拼。機緣巧合下,張玉到一家美容院做廣告營銷。那幾年,他發現整形機構在瘋狂做植發廣告,然而市場上很少有人關注這一細分領域。

張玉決定在這個方向找路子。經過調研,他發現當代都市人脫發比較嚴重,很多人年紀輕輕的就脫發,敏銳覺得植發市場大有可為,于是決定成立一個植發公司。2005年,在北京雍和宮附近的一家醫院旁邊,他租下了雍和家園的一戶三居室里作為門面,雍禾醫療成立。

公司之所以取名為“雍禾”植發,正是源自“雍和”的諧音。他的第一筆生意,來自一位想通過植發遮住頭上疤痕的中年河北男人,那臺手術價值8500元,長達八小時。

彼時行業亂象叢生,但由于植發機構比較少,張玉小賺了一筆。這里有一段插曲:當時,國內植發大多使用的是“FUT植發術”,做法是先從后腦割頭皮,再取毛囊、縫頭皮,運氣好的留道疤,運氣糟的會傷到腦神經、落下后遺癥。然而同期,美國已經開始使用堪稱神技的FUE技術,采用微型鉆孔器提取毛囊,不開刀、不傷腦、痛感低、愈合快。

張玉敏銳嗅到,這項技術可以改變雍禾的命運。一次偶然的機會,他認識了一位趁暑假間隙到雍禾醫療求醫的赴美留學生。一心想要美國技術和器械的張玉,決定把幾十萬身家都給了這位留學生,讓他幫忙利用各種關系渠道,獲取FUE醫療器械和技術資料。

所幸,最后成功了。拿到器械后,為了讓醫生練手,張玉親自剃光頭上陣當“小白鼠”。反反復復試驗了大半年,雍禾醫療的醫師們終于掌握了FUE植發術。隨后,一位轉業軍人上門求醫,雍禾的醫生花了16小時移植2000個毛囊,手術大獲成功。自此,雍禾醫療漸漸在圈內打開了口碑。

在中國植發界,張玉不僅創立了一家“頭部公司”,還重新定義了整個產業。2008年,也就是雍禾引入FUE植發術后的兩年,雍禾發布《植發技術的研發與技術服務》質量標準,成為中國植發業界的“標準”。后來,雍禾醫療成為我國首家獲得ISO認證的植發醫療服務提供商。

從2005年在北京成立起,雍禾已經走過了16年的時間。這個從安徽農村走出來的小伙子,終于收獲了人生第一個IPO,市值超80億港元。

植發最低2萬起,一年進賬超16億

但近半支出用來打廣告

透過雍禾醫療,我們看到了植發這一門隱秘的生意。

先來講講植發的原理。人們頭部的毛囊都是獨立生長的,所以植發就是將身體其他部位的健康毛囊移植到脫發地帶,比如將后腦勺的頭發移到禿的位置。然而,我們的毛囊是有限且不可再生的,因此,植發也被外界調侃為“拆東墻補西墻”。

數據顯示,毛囊的單價大概10元/個。不過,人們植發一般以千為計算單位。因此,客戶做一次植發的客單價動輒上萬元。

而雍禾醫療在全國采取廣撒網的策略。目前,雍禾醫療有51家植發醫療機構,覆蓋全國50個城市,并且分為三個類別,包括24個成熟院部(成立超過三年的醫療機構)、17個發展期院部(成立一至三年的醫療機構)和10個新建院部(成立不到一年的醫療機構)。

營收情況如何呢?招股書顯示,2018年、2019年以及2020年,雍禾醫療的營收分別是人民幣9.343億元、12.2億元以及16.4億元,增長速度保持在30%以上。當然,它的收入主要來自提供植發醫療服務。

根據弗若斯特沙利文的資料,2020年末,在中國所有毛發醫療服務提供商中,無論是按照財務及運營指標計、注冊醫生人數、就診植發患者人數等因素計算,雍禾醫療排名第一。

2019年,雍禾醫療開始提供醫療養固服務,按照“店中店”的模式在每家植發醫療機構建立史云遜醫學健發中心。據了解,史云遜醫學健發中心針對各種頭皮和毛髮問題(包括但不限于脫發,發質細軟,頭皮搔癢及頭皮出油)為患者提供非手術、效果好且易負擔的醫療解決方案。截止目前,雍禾醫療占據了我國醫療養固服務領域5%的市場份額。

招股書顯示,雍禾醫療普通級服務的患者收取人民幣2-3萬人民幣,向接受優質級服務的患者收取人民幣3-5萬元人民幣,向接受雍享服務的患者收取費用超10萬元,利潤相當可觀。

不過,雍禾醫療十分依賴營銷。招股書顯示,2020年雍禾醫療營銷開支是占總營收的47.6%?!吧衔缰舶l、下午上班”的宣傳口號遍布大街小巷,不知道有多少飽受脫發之苦的人們曾經動心過?

中國超2.5億人面臨脫發困擾

男生比女生多一倍

雍禾醫療崛起背后,離不開數量越來越壯大的“禿頭”群體。

國家衛健委調查數據顯示,截至2020年底,我國脫發人數超2.5億,相當于每六人中就有一人脫發,其中男性約1.63億,女性約0.88億。30歲前脫發的比例高達84%,比上一代人提前了20年,呈現明顯的低齡化趨勢。

造成這種現象的原因不難理解。隨著現代工作節奏加快,上班族尤其是職場90后面臨著比上一代更大的壓力,996 、007頻繁熬夜似乎成為常態,強度高如“程序猿”、“設計尸”等職業的年輕人,不得不面臨一個嚴峻的事實英年早禿。從發際線變高到頭頂變成“地中?!?,年輕人能靠一己之力挽留住的頭發,已所剩無幾。

從地域上來看,禿頭大軍扎堆一線城市,百度搜索大數據顯示,北上廣深悉數上榜脫發城市TOP10,此外互聯網重鎮杭州沖進第三,成都、武漢、鄭州等新一線城市也擠入脫發的行列。

圖表來源:網易文創/數讀

網友調侃,男生起床后不愿意正視枕頭,女生化妝時含淚打掃梳妝臺。倫敦大學人類學教授艾瑪·塔洛曾解釋稱,“頭發沒了,我們身上的某種氣質或許就會遭遇社會性死亡,大家可能會感到羞恥、尷尬、失去自信甚至過度自卑?!?/p>

這種現象在“顏值經濟”當道的今天,變得更為明顯,尤其在男女相親場合,發量竟成了重要的參考因素之一?!扒皫滋旌团笥呀榻B的女生相親,對方直接喊我大叔,就因為我發際線比較高,但其實我的年齡比她還小?!币晃荒猩谙嘤H帖子上分享道。

為了拯救頭發,這屆年輕人很拼。阿里公布的《拯救脫發趣味白皮書》顯示,在其零售平臺購買植發、護發產品的消費者中,90后以36%的占比,即將趕超占比38%%的80后;而在豆瓣上,一個名為“人人都有好頭發 - 一起懟脫發!”的小組上聚集了23萬組員,分享植發經驗;此外,在小紅書上搜索“頭發”,會出現高達200多萬條的筆記。

但需要指出的是,除了來自真切的脫發焦慮,植發的主力人群還有很大一部分源于提升顏值的需求。雍禾醫療在招股書中也提到,隨著人們美感提升及對外表期望要求提高,中國消費者開始關注毛發稀疏、發際線不完美等相關情況,消費群體快速增長。其中女性群體占這一領域的大頭,她們一般做發際線下移植發手術,比如做“美人尖”可以顯臉瘦。

廣闊的市場需求,養活了一大批植發機構。資料顯示,截至2020年底,全國共有811家植發相關企業,規模較大的連鎖機構有六家,分別為雍禾醫療、碧蓮盛、大麥微針植發(原科發源)、新生、瑞麗詩、中德植發。

千億植發賽道大爆發

VC/PE殺到,雷軍、C羅也來了

不過,植發賽道對于投資機構而言似乎還是一片藍海。

資料顯示,雍禾醫療在IPO前只進行過一輪融資。2017年9月,CPE源峰出資3億元戰略投資雍禾醫療。據了解,這也是投資機構首次涉足大陸植發領域。本次IPO之后,中信證券通過旗下的基金和CLSA, B.V.,合計持有約35.34%的股份,為第一大股東,高于雍禾醫療創始人張玉約34.91%的持股比例。

近幾年,我們也看到了植發領域的融資出爐。2018年1月,華蓋資本戰略投資碧蓮盛5億元,并實現控股。對此,華蓋醫療基金主管合伙人曾志強表示,植發業務兼具醫療的剛需性和醫美的消費升級屬性,很像5-10年前的整形行業,整個行業正處于爆發的臨界點。

據《財經》報道,碧蓮盛準備在2021年底引入上市前的最后一輪戰略投資。此外,大麥微針也正計劃去A股,暫未透露具體時間表;而在今年9月,新生集團聯合創始人張通接受采訪時表示,新生植發有上市計劃,但還沒有明確時間表,目前新生植發還沒有引進外部資本。

事實上,做頭發生意,不止于植發?,F在,假發也開始火爆起來了。2021年9月,成立于2020年的新銳假發飾品品牌「LUCY LEE」宣布完成數千萬美金 A 輪融資,由祥峰投資領投,順為資本、清流資本、高榕資本跟投。而在2021 年 3 月,順為資本還領投了「LUCY LEE」Pre-A 輪融資。

坐擁大批程序員粉絲的雷軍,一向關心大家的脫發問題。在和網友一次直播對話中,他曾表示:“我們現在都要小心,因為植根頭發很貴很貴,每個人頭頂上都是一棟別墅,所以保護好頭發很重要?!?/p>

另一國貨妝發品牌「生氣斑馬」同樣融資迅猛。今年4月,生氣斑馬完成數千萬元pre-A輪融資,由弘毅創投領投,昆侖資本跟投,老股東眾麟資本、尚承投資持續加注。這是生氣斑馬成立8個月以來完成的第三輪融資,此前,生氣斑馬曾獲得來自青松基金和尚承投資的天使輪融資,以及來自眾麟資本的天使+輪融資。

更早以前,還有許多名人也早已加入到“拯救頭發”的隊伍中來。2019年3月,著名球星C羅以2500萬歐元巨資入股葡萄牙一家大型連鎖植發機構,并在西班牙馬德里開出旗艦店,一度引發轟動。今年3月,C羅還特意在個人社交媒體上發聲,慶祝名下植發中心成立兩周年,“治療了超過5000名患者”。

千萬別小看頭發這門生意,背后是一個尚未爆發的千億市場。數據顯示,僅植發市場規模自2016年到2020年的復合年增長率就達到23.9%。預期到2025年及2030年,市場規模將分別進一步增加至人民幣562億元及人民幣1381億元。

如今,雍禾醫療登上了IPO敲鐘舞臺,一個涵蓋高流水、高單價、高消費人群的千億級植發賽道正在打開。

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