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解讀|中央經濟工作會議提全面實行股票發行注冊制意味著什么

2021-12-11 09:18:26 來源 : 澎湃新聞

股票發行注冊制改革再迎里程碑。

據新華社12月10日消息,中央經濟工作會議12月8日至10日在北京舉行。會議要求,明年經濟工作要穩字當頭、穩中求進,各地區各部門要擔負起穩定宏觀經濟的責任,各方面要積極推出有利于經濟穩定的政策,政策發力適當靠前。

在明年對經濟工作中,會議提及,改革開放政策要激活發展動力,全面實行股票發行注冊制。

注冊制改革是完善要素資源市場化配置的重大改革,也是發展直接融資特別是股權融資的關鍵舉措。分析人士一致認為,這對2022年資本市場改革發展提出了明確要求。

“看來我們的注冊制改革加速了?!蔽錆h科技大學金融證券研究所所長董登新向澎湃新聞記者表示,2018年11月宣布設立科創板并試點注冊制以來,我國股票發行制度向著注冊制大步邁進。2019年,科創板在上交所開市,注冊制試點正式落地。2020年,深交所創業板開啟注冊制試點。

董登新認為,全面實行股票發行注冊制是下一步重要的工作,從中央經濟工作會議傳遞的信息來看,2022年注冊制將全市場覆蓋已成定局,這也是期待的?!耙虼?,這也意味著注冊制改革加速推進,注冊制全市場覆蓋后,整個市場包容性和市場化程度將會大幅提升,這是A股市場的一個重大利好?!?/p>

“隨著全市場注冊制基本到位,我們資本市場的基礎制度將會邁上一個新的臺階,尤其是市場化、法治化、國際化改革,將達到一個更高的高度,所以注冊制全市場覆蓋,是宜早不宜晚?!倍切陆ㄗh,在實踐中,要更加注重通過錯位發展、轉板機制等凝聚科創板、創業板、北交所的合力,構建功能互補、有機聯系的多層次市場體系,更好滿足科創企業全生命周期的多樣化融資需求。

興業證券首席經濟學家、董事總經理王涵向澎湃新聞記者表示,全面實行注冊制是“十四五”時期資本市場改革和制度建設的關鍵抓手。全面實行注冊制后,資源能夠更好在市場中進行有效配置,整個社會資源將可進一步向優質企業傾斜,這對提高直接融資比重、支持科技創新、實現經濟轉型有著重要意義。

川財證券首席經濟學家陳靂表示,全面注冊制的推進是我國證券市場邁向成熟的重要標志,當前科創板、創業板注冊制整體運行平穩,為全面推動注冊制改革提供了寶貴經驗,當前推動全面注冊制時機已趨于成熟,而全面注冊制后屆時金融市場能夠更好地服務于實體經濟。

“隨著全市場注冊制的實現,資本市場將能夠更充分地發揮資源配置功能,將更多資源向符合國家戰略的產業、科技產業、新興產業集中,更好推動實體經濟、推動創新企業發展,資本市場對成長型、創新型企業的服務功能也將進一步提升?!标愳Z認為。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為,為了更好的適應當前企業發展的需求以及經濟的變化,采取注冊制的形式,將對企業持續盈利的要求改成了持續經營的要求,企業能證明它可以持續經營,并且有比較好的發展空間,就可以注冊上市。注冊制和審核制相比,不會對公司本身投資價值進行判斷,而是看公司上報的材料是不是完備,信息披露是不是健全,讓市場來判斷這個公司應該有多少發行價,詢價之后才判斷公司定價,而不是人為的窗口指導,這樣的新股發行更加市場化,更能反映市場買賣雙方的意愿,這其實是有利于推動一些科創企業,一些新經濟實體在A股市場上市。

“注冊制在推行的同時,一定要完善退市制度,有進有退,才能夠實現優勝劣汰?!睏畹慢埥ㄗh。

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